日期:2025-01-02 16:58
2024年的矛盾之一在于泰国产量，2025年Q1的矛盾之一在于库存与原料变化。根据相关数据推导及分析，我们认为：
1.推测24年泰国增产15-30万吨。
2.推测25年Q1国内显性库存极限或逼近142-150万吨，其中1/2以上的累库量或是因为国储胶。
3.无论从静态还是动态角度，25年1-2月库存定价对价格的压力原料定价对价格的支撑力。
4.目前库存/原料已是历史低位，历史上库存/原料两次极小值17年和22年RU05合约在春节后均存在明显的下跌趋势。
5.根据历史情况，青岛区外正常的周累库在0.7-1万吨之间。
我们认为25年Q1橡胶的主线逻辑依旧是围绕库存和原